帐务盈余5.82亿美元

卡拉奇:

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2024年12月，巴基斯坦经常账户（CA）连续第三个月出现盈余，达到5.82亿美元，同比增长109%。这一积极趋势归因于出口改善、大规模人力资源移徙推动的强劲汇款、国际商品价格温和以及购买力下降导致的非必要进口减少。

然而，随着贸易逆差扩大，进口超过50亿美元，挑战依然存在，暴露出维持外部账户稳定方面的脆弱性。分析人士警告说，能源价格上涨或汇款放缓可能会给该国的外部财政带来压力。

在2024 - 2025财年上半年（1HFY25），累计CA盈余达到12亿美元，与去年同期的140万美元赤字形成鲜明对比。去年12月，出口收入攀升至30亿美元，同比增长10%，超过了过去一年26亿美元的月平均水平。

巴基斯坦总理谢里夫（Shehbaz Sharif）在一份新闻稿中表示：“2024年10月、11月和12月的经常账户持续盈余，反映了经济政策的正确方向。”他说，这些积极的指标反映了人们对政府经济政策日益增长的信任，并补充说，像“Uraan”这样的计划将进一步加强经济。

JS Global将顺差归因于强劲的汇款流入，汇款流入超过了贸易逆差，同时服务业逆差相对较低。然而，修订后的数据打破了月度盈余的连续性，巴基斯坦国家银行（SBP）报告称，2024年8月和9月的赤字分别为5900万美元和2100万美元。尽管有这些调整，累积

25财年CA盈余仍为12亿美元，为显著正值。

收缩压、PBS数据不一致

根据JS Global的数据，2024年12月，出口收入增长至30亿美元，同比增长10%，超过了过去一年26亿美元的月平均水平。与此同时，当月平均进口为47亿美元，导致贸易逆差为17亿美元。

然而，SBP报告的贸易逆差比巴基斯坦统计局（PBS）低7.19亿美元。这种差异突出了所使用的不同会计方法- SBP采用现金为基础的方法，而PBS使用权责发生制会计，其中包括延期付款结算。25财年，SBP和PBS报告的贸易逆差数字保持接近，分别为115亿美元和112亿美元。

国际收支为负

由于偿还银行债务，财政收支在2024年12月出现了赤字。但是，7.33亿美元的新贷款和1.99亿美元的外国直接投资流入提供了部分支助。因此，12月国际收支总额出现7300万美元的轻微赤字。

JS Global写道：“尽管需要偿还外债，但25财年的累计国际收支盈余仍为17亿美元，这反映了中国的弹性。”这一盈余使SBP的外汇储备稳定在117亿美元，进口覆盖改善到2.8个月，是近三年来的最高水平。

2024年12月，巴基斯坦的外国直接投资净流入为1.7亿美元，低于11月的2.19亿美元。然而，25财年外国直接投资净流入同比增长20%，达到13亿美元，而上一财年同期为11亿美元。

SBP FY25 CA目标可及

对于2024 - 2025财年（25财年），SBP预计CA余额将在GDP的0% - 1%之间。JS Global指出，在贸易逆差平衡和汇款流入稳定的支持下，这一目标是可以实现的。

Insight Securities股票销售主管Ali Najib将贸易顺差的改善归因于出口改善、汇款强劲、全球大宗商品价格温和以及购买力下降导致的非必要进口减少。然而，他指出，12月贸易逆差扩大，进口超过50亿美元，凸显了维持外部稳定的挑战。

纳吉布说：“巴基斯坦对汇款和全球出口需求的依赖仍然是一个关键的弱点。”他警告说，能源价格上涨或汇款减少可能会影响未来的表现。